هل تعلم أن $ 10، 000 الاستثمار في - بيركشاير هاثاواي - في عام 1965 ، وهو العام ارن بافيت ر

هل تعلم أن استثمار 10،000 $ في شركة بيركشاير هاثاواي في عام 1965، وهو العام الذي تولى وارن بافيت السيطرة عليه، سوف تنمو لتكون قيمتها ما يقرب من 30 مليون $ بحلول عام 2005؟ وعلى سبيل المقارنة، فإن نمت 10،000 $ في 500 SP فقط حوالي 500،000 $. سواء كنت أحبه أم لا، واستراتيجية الاستثمار بافيت يمكن القول إن الأكثر نجاحا من أي وقت مضى. مع مركب المستدام عودة هذا أعلى مستوى لهذا منذ فترة طويلة، وقد تضخم في أي أسطورة عجب بافيت إلى أبعاد أسطورية. ولكن كيف هيك أن يفعل ذلك؟ في هذه المقالة، وأيضا أعرض لكم بعض من المعتقدات أهم بافيت فلسفة الاستثمار. (لمعرفة المزيد عن وارن بافيت ومقتنياته الحالية، تحقق من Coattail المستثمر). بافيت الفلسفة وارن بافيت ينحدر من المدرسة بنيامين غراهام من قيمة الاستثمار. المستثمرون قيمة ننظر للأوراق المالية مع الأسعار التي تستند منخفضة بشكل لا مبرر له على قيمتها الجوهرية. عند مناقشة الأسهم وتحديد القيمة الجوهرية يمكن أن تكون صعبة بعض الشيء كما لا توجد وسيلة مقبولة عالميا للحصول على هذا الرقم. في معظم الأحيان ويقدر القيمة الحقيقية من خلال تحليل أساسيات كمبنس. مثل صائدي الصفقات والمستثمرين قيمة تسعى المنتجات التي هي مفيدة وذات جودة عالية ولكن أقل من قيمتها. وبعبارة أخرى، فإن المستثمر قيمة بالبحث عن أسهم انه او انها تعتقد انهم مقومة بأقل من قيمتها في السوق. مثل صياد صفقة، يحاول المستثمر قيمة للعثور على تلك البنود التي لا تقل قيمة ولكن غير معترف بها على هذا النحو من قبل غالبية مشترين آخرين. وارن بافيت يأخذ هذا النهج استثمار القيمة إلى مستوى آخر. العديد من المستثمرين قيمة تخلخل أنصار فرضية كفاءة السوق. لكنهم على ثقة بأن السوق سوف تبدأ في نهاية المطاف لصالح تلك الأرصدة الجودة التي كانت، لبعض الوقت، مقومة بأقل من قيمتها. بافيت، ومع ذلك، لا يفكر في هذه الشروط. هو لا يهتم العرض والطلب تعقيدات سوق الأسهم. في الواقع، [هس] لا حقا المعنية مع أنشطة سوق الأوراق المالية على الإطلاق. وهذا هو المعنى الضمني هذه العبارة المقتبسة من مقولته الشهيرة. على المدى القصير فإن السوق مسابقة شعبية. على المدى الطويل بل هو آلة وزنها. (انظر ما هو وارن بافيت الاستثمار النمط؟) اختار الاسهم فقط على أساس إمكانات الشاملة كشركة - وقال انه يتطلع في كل ككل. عقد هذه المخزونات بمثابة مسرحية طويلة الأجل، بافيت لا تسعى مكاسب رأس المال ولكن ملكية في شركات ذات جودة عالية قادرة للغاية لتوليد الأرباح. عندما تستثمر بافيت في الشركة، هو لا يهتم ما إذا كانت السوق سوف تعترف في نهاية المطاف قيمته. انه يهتم جيدا كيف أن الشركة يمكن أن تجعل المال والأعمال التجارية. بافيت المنهجية نحن هنا ننظر كيف يجد بافيت بأسعار منخفضة القيمة يسأل نفسه بعض الأسئلة عندما يقيم العلاقة بين مستوى المخزونات من التميز وسعره. نضع في اعتبارنا أن هذه ليست هي الأشياء الوحيدة التي يحلل بل ملخصا موجزا ما يبدو بافيت ل: 1. هل الشركة أداء جيدا على الدوام؟ العودة أحيانا على حقوق المساهمين (ROE) يشار اليها على انها تعود المساهمين على الاستثمار. أنه يكشف عن المعدل الذي المساهمين هي كسب الدخل على أسهمها. بافيت تبدو دائما في العائد على حقوق المساهمين لمعرفة ما إذا كان أو لم يكن الشركة قد أنجزت باستمرار جيدا بالمقارنة مع الشركات الأخرى في نفس الصناعة. يتم احتساب العائد على حقوق المساهمين على النحو التالي: وعند النظر إلى العائد على حقوق المساهمين فقط في العام الماضي إيسنت بما فيه الكفاية. يجب على المستثمر عرض العائد على حقوق المساهمين من خمس إلى 10 سنوات الماضية للحصول على فكرة جيدة عن الأداء التاريخي. = مجموع الخصوم / المساهمين \ الأسهم وتظهر هذه النسبة نسبة الأسهم والديون على الشركة تستخدم لتمويل أصولها، وأعلى نسبة، والمزيد من الديون - بدلا من الأسهم - يتم تمويل الشركة. هناك مستوى عال من الديون مقابل الأسهم يمكن أن يؤدي إلى أرباح متقلبة ومصروفات الفوائد الكبيرة. لاختبار أكثر صرامة، والمستثمرين في بعض الأحيان استخدام الديون طويلة الأجل فقط بدلا من إجمالي المطلوبات في العملية الحسابية أعلاه. 3. هل هوامش الربح العالية؟ هم المتزايد؟ على ربحية الشركة لا تعتمد فقط على وجود هامش ربح جيد، ولكن أيضا زيادة على الدوام هذا هامش الربح. يتم احتساب هذا الهامش بقسمة صافي الدخل على صافي المبيعات. للحصول على مؤشر جيد لهوامش الربح التاريخية، ينبغي على المستثمرين ننظر إلى الوراء خمس سنوات على الأقل. هامش الربح المرتفع إلى الشركة المنفذة أعمالها بشكل جيد، ولكن هوامش زيادة يعني تم إدارة فعالة للغاية وناجحة في السيطرة على المصاريف. 4. منذ متى كانت الشركة العامة؟ بافيت تعتبر عادة الشركات الوحيدة التي كانت موجودة منذ 10 سنوات على الأقل. ونتيجة لذلك، فإن معظم شركات التكنولوجيا التي كان الاكتتابات العامة الأولية (الاكتتابات) في العقد الماضي لن تحصل على بافيت الرادار (ناهيك عن حقيقة أن بافيت سيستثمر فقط في الأعمال التي يفهمها تماما، وأنه من المسلم به لا يفهم ما الكثير من شركات التكنولوجيا اليوم فعلا). فمن المنطقي أن أحد معايير البوفيهات هو طول العمر: قيمة الاستثمار يعني النظر إلى الشركات التي اجتازت اختبار الزمن ولكنها مقومة بأقل من قيمتها حاليا. لا نقلل من قيمة الأداء التاريخي، مما يدل على قدرة كمبنس (أو عجز) لزيادة القيمة للمساهمين. لا نضع في اعتبارنا، بيد أن الأداء السابق للمخزون لا يضمن الأداء في المستقبل - وظيفة المستثمر القيمة هو تحديد مدى نجاح الشركة يمكن أن تؤدي وكذلك فعلت في الماضي. تحديد هذه هي صعبة بطبيعتها، ولكن من الواضح بافيت هو جيد جدا في ذلك. 5. هل الشركة منتجات تعتمد على سلعة؟ في البداية قد يعتقد في هذه المسألة باعتبارها نهجا جذري لتضييق شركة. بافيت، ومع ذلك، يرى هذا السؤال مهم. انه يميل الى نخجل (ولكن ليس دائما) من الشركات التي منتجات لا يمكن تمييزها عن تلك التي من المنافسين، وتلك التي تعتمد فقط على السلع مثل النفط والغاز. إذا كانت الشركة لا تقدم شيئا مختلفا من شركة أخرى داخل نفس الصناعة، بافيت يرى القليل الذي يحدد شركة على حدة. أي السمة التي يصعب تكرارها هو ما يدعو بافيت خندق الاقتصادي كمبنس. أو ميزة تنافسية. على نطاق أوسع في خندق وصرامة هو الحال بالنسبة لمنافسا لكسب حصة في السوق. 6. هل يبيع السهم بخصم 25٪ إلى قيمته الحقيقية؟ هذا هو كيكر. العثور على الشركات التي تلبي المعايير الخمسة الأخرى هو شيء واحد، ولكن تحديد ما إذا كانت مقومة بأقل من قيمتها هو الجزء الأكثر صعوبة في قيمة الاستثمار، وبافيت أهم المهارات. للتحقق من ذلك، يجب على المستثمر تحديد القيمة الجوهرية للشركة من خلال تحليل عدد من أساسيات العمل، بما في ذلك الأرباح والإيرادات والأصول. والقيمة الجوهرية كمبنس عادة ما يكون أعلى (وأكثر تعقيدا) من قيمة تصفيتها - ما هي الشركة سوف يكون من المفيد إذا تم كسر منه والتي تباع اليوم. قيمة التصفية هو لا includeintangibles مثل قيمة الاسم التجاري، الذي لم يذكر بشكل مباشر على البيانات المالية. مرة واحدة بافيت يحدد القيمة الجوهرية للشركة ككل، وقال انه يقارن ذلك إلى القيمة currentmarket لها - قيمة الإجمالية الحالية (سعر). إذا قياس له من القيمة الفعلية أعلى لا يقل عن 25٪ من القيمة السوقية الشركة، بافيت ترى شركة واحدة أن له قيمة. يبدو سهلا، أليس كذلك؟ حسنا، بافيت النجاح، ولكن يعتمد على مهارته التي لا تضاهى في تحديد بدقة هذه القيمة الجوهرية. في حين يمكننا تحديد بعض معايير له، ليس لدينا أي وسيلة لمعرفة بالضبط كيف حصل هذا التمكن الدقيق لحساب قيمة. (لمعرفة المزيد عن استراتيجية استثمار القيمة اختيار الأسهم، تحقق من دليل لدينا لاستراتيجيات اختيار الأسهم). كما كنت قد لاحظت على الأرجح، بافيت نمط الاستثمار، مثل نمط التسوق من صياد صفقة، يعكس عملي، موقف أسفل إلى الأرض. يحتفظ بافيت هذا الموقف في المناطق الأخرى من حياته: هو لا يعيش في منزل ضخم، هو لا جمع السيارات وانه لا يأخذ سيارة ليموزين للعمل. أسلوب قيمة الاستثمار لا يخلو من منتقديها، ولكن إذا كنت دعم بافيت أم لا، والدليل في الحلوى. اعتبارا من عام 2004، وهو حاصل على لقب الرجل الثاني الأغنى في العالم، بثروة أكثر من 40 مليار $ (فوربس 2004). هل لاحظ أن الشيء الأكثر صعوبة لأي مستثمر القيمة، بما في ذلك بافيت، هو في تحديد بدقة قيمة جوهرية كمبنس.